政策出臺刺激行業(yè)發(fā)展

　　中國工程機械行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃正式發(fā)布。規(guī)劃從行業(yè)現(xiàn)狀及“十一五”期間的發(fā)展概況、行業(yè)發(fā)展存在的主要問題及制約因素、“十二五”期間市場需求預(yù)測、“十二五”發(fā)展規(guī)劃目標、發(fā)展重點及主要任務(wù)、政策性建議和實施意見等七個方面對行業(yè)發(fā)展狀況和前景進行了闡述和規(guī)劃。

　　按照調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變增長方式的發(fā)展思路，預(yù)計2015年我國工程機械行業(yè)的銷售規(guī)模將達到9000億元，年平均增長率大約為17%，出口260億美元左右。2015年全行業(yè)銷售收入和出口額均比2010年翻一番以上。

　　固定資產(chǎn)投資提供保障

　　盡管工程機械行業(yè)一季度業(yè)績高增長、二季度業(yè)績下降，但是全年上看，工程機械2011年銷量仍有望保持15%的平均增長水平，行業(yè)龍頭公司更是有望實現(xiàn)40%以上的高增長。三季度保障性住房、公路建設(shè)、機場及水利建設(shè)加速等政策推動下，都將會使我國基礎(chǔ)建設(shè)繼續(xù)保持一定的投資強度，從而直接拉動挖掘機、裝載機、推土機、起重機等工程機械產(chǎn)品的剛性需求。

　　水利建設(shè)對工程機械的拉動。7 月份中央水利工作會議提出，力爭通過5 年到10 年努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)明顯滯后局面。此次會議顯示國家正在從戰(zhàn)略層面推進水利建設(shè)改革,三季度各項具體政策有望逐步落實。從總量上計算，未來十年水利建設(shè)投資年均4000 億，按照10%用于購買建筑施工機械衡量，年均需采購工程機械400 億，占2010 年工程機械銷售總額的10%; 從增量上計算，2010 年水利建設(shè)投資占全部基建投資比例近5%，按照年均40%的增速計算，將拉動基建投資增速年均提高2 個百分點; 從機械品種上看，除去專用設(shè)備外，水利建設(shè)對土石方機械(如挖掘機、裝載機、推土機)及大型起重設(shè)備(履帶式起重機)需求拉動較大。隨著三季度水利項目的開工，相關(guān)工程機械需求有望逐步受益。

　　保障房建設(shè)拉動需求。2011年上半年人民幣房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增2098億中，保障房幾乎砍下了半壁江山，累計新增908億元，較年初大增54.8%，也高出同期房地產(chǎn)開發(fā)貸款比年初增速48.3個百分點。2011 年全國保障性住房和棚戶區(qū)改造住房的目標達到1000 萬套，增長70%。“十二五”期間國家計劃新建保障性住房達3600萬套，保障性住房覆蓋率達到20%。

　　據(jù) 2011 年保障房建設(shè)任務(wù)分解，整個保障房建設(shè)對應(yīng)的資金需求預(yù)計在1.3 萬億左右， 其中10%—15%的資金用于基礎(chǔ)的工程機械，從需求來看，混凝土機械和挖掘類機械將從中受益。隨著保障房建設(shè)的加速，相關(guān)的工程機械企業(yè)業(yè)績將會有大幅提升。

　　出口促進業(yè)績增長。6 月份行業(yè)出口持續(xù)上半年以來的高增長，推土機、壓路機、裝載機出口同比分別增長63%，29%，117%，1-6月累計同比分別增長69%，12%，86%。受海外經(jīng)濟復(fù)蘇以及工程機械龍頭海外擴張策略的影響，行業(yè)出口的趨勢樂觀，同時，通過品牌優(yōu)勢、成本優(yōu)勢等作用，工程機械龍頭企業(yè)在整個世界市場范圍內(nèi)占據(jù)了一定的地位，出口將進一步擴大。

　　工程機械行業(yè)投資主線

　　25 家主要挖掘機制造商1—6 月累計銷售挖掘機125430 臺，同比增長28%。5 月份開始挖掘機銷量同比出現(xiàn)下滑，雖然本月下滑幅度基本持平，但是考慮到三季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，加之區(qū)域振興帶動挖掘機銷售區(qū)域的轉(zhuǎn)移，出口增速以及進口替代，以三一重工、廈工股份等為代表的國產(chǎn)品牌的市場份額快速上升。

　　24 家主要裝載機制造商1—6 月累計銷售裝載機140915 臺，同比增長19%。雖然三季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但考慮到下游需求廣泛，中西部需求拉動，產(chǎn)品需求多集中于礦山、港口物流等方面，且行業(yè)起步早，目前發(fā)展相對成熟，因而產(chǎn)品需求亦相對平穩(wěn)，預(yù)計未來2-3 個月，裝載機的平穩(wěn)表現(xiàn)仍將延續(xù)。內(nèi)需方面，裝載機的區(qū)域需求相對平穩(wěn)，而受益海外經(jīng)濟復(fù)蘇，裝載機的出口大幅增長;競爭格局方面，裝載機的巨頭壟斷格局依然存在，重點關(guān)注柳工、廈工股份等上市公司 。

　　12 家主要推土機制造商1—6 月累計銷售推土機8817 臺，同比增長12%。2011 年6 月22 家主要壓路機制造商共銷售壓路機1861 臺，1—6 月累計銷售14238 臺，同比增長2%。推土機下游主要集中在公路建設(shè)，經(jīng)歷過高速發(fā)展的“十一五”之后，公路投資將進入平穩(wěn)期。推土機的增長將會由水利投資和出口來拉動。雖然內(nèi)需需求逐漸平穩(wěn)，但推土機的出口增長同樣快速，2011 年上半年，行業(yè)出口推土機已經(jīng)超越2008 年同期，創(chuàng)歷史新高。而相比2011 年前5 月出口20.6%的占比，6 月份推土機出口占比高達36.1%。推土機行業(yè)一家獨大的格局仍在強化，2011 年山推股份的市場份額提升2.9 個百分點。

　　12 家主要汽車起重機制造商1—6 月累計銷售汽車起重機23364 臺，同比增長15.00%。2011 年6 月份8 家主要履帶起重機制造商共銷售履帶起重機171 臺，1—6 月累計銷售1040 臺，同比增長12.92%。2011 年6 月份11 家主要隨車起重機制造商共銷售隨車起重機773 臺，同比增長28.19%，環(huán)比下滑4.33%。1—6 月累計銷售4285 臺，同比增長33.70%。雖然隨車起重機同比延續(xù)年初以來的高增長，但其銷量占起重機行業(yè)整體銷量占比較低。 起重機巨頭徐工機械的市場份額小幅下滑，中聯(lián)重科在履帶起重機方面的強勢提升，三一重工在汽車起重機方面市場份額提升明顯，振華重工在港口起重機機械領(lǐng)域內(nèi)的壟斷地位不可動搖。

　　綜合來看，工程機械季度增速表現(xiàn)呈波浪型，全年仍將維持15%的平均增長水平;行業(yè)去庫存壓力較小，持續(xù)時間有限;業(yè)績預(yù)期表現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)盈利更為扎實;在保障房、水利建設(shè)和出口的直接影響下，在交通港口建設(shè)等側(cè)面因素的作用下，通過技術(shù)積累和品牌沉淀等多種優(yōu)勢引導(dǎo)下，預(yù)計未來五年的目標工程機械龍頭企業(yè)收入所對應(yīng)的年均復(fù)合增長率均在25%至30%之間，高于行業(yè)平均增速8個百分點以上。重點關(guān)注三一重工、徐工機械、柳工、廈工股份、中聯(lián)重科、山推股份、振華重工等。

　　政策出臺刺激行業(yè)發(fā)展

　　中國工程機械行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃正式發(fā)布。規(guī)劃從行業(yè)現(xiàn)狀及“十一五”期間的發(fā)展概況、行業(yè)發(fā)展存在的主要問題及制約因素、“十二五”期間市場需求預(yù)測、“十二五”發(fā)展規(guī)劃目標、發(fā)展重點及主要任務(wù)、政策性建議和實施意見等七個方面對行業(yè)發(fā)展狀況和前景進行了闡述和規(guī)劃。

　　按照調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變增長方式的發(fā)展思路，預(yù)計2015年我國工程機械行業(yè)的銷售規(guī)模將達到9000億元，年平均增長率大約為17%，出口260億美元左右。2015年全行業(yè)銷售收入和出口額均比2010年翻一番以上。

　　固定資產(chǎn)投資提供保障

　　盡管工程機械行業(yè)一季度業(yè)績高增長、二季度業(yè)績下降，但是全年上看，工程機械2011年銷量仍有望保持15%的平均增長水平，行業(yè)龍頭公司更是有望實現(xiàn)40%以上的高增長。三季度保障性住房、公路建設(shè)、機場及水利建設(shè)加速等政策推動下，都將會使我國基礎(chǔ)建設(shè)繼續(xù)保持一定的投資強度，從而直接拉動挖掘機、裝載機、推土機、起重機等工程機械產(chǎn)品的剛性需求。

　　水利建設(shè)對工程機械的拉動。7 月份中央水利工作會議提出，力爭通過5 年到10 年努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)明顯滯后局面。此次會議顯示國家正在從戰(zhàn)略層面推進水利建設(shè)改革,三季度各項具體政策有望逐步落實。從總量上計算，未來十年水利建設(shè)投資年均4000 億，按照10%用于購買建筑施工機械衡量，年均需采購工程機械400 億，占2010 年工程機械銷售總額的10%; 從增量上計算，2010 年水利建設(shè)投資占全部基建投資比例近5%，按照年均40%的增速計算，將拉動基建投資增速年均提高2 個百分點; 從機械品種上看，除去專用設(shè)備外，水利建設(shè)對土石方機械(如挖掘機、裝載機、推土機)及大型起重設(shè)備(履帶式起重機)需求拉動較大。隨著三季度水利項目的開工，相關(guān)工程機械需求有望逐步受益。

　　保障房建設(shè)拉動需求。2011年上半年人民幣房地產(chǎn)開發(fā)貸款新增2098億中，保障房幾乎砍下了半壁江山，累計新增908億元，較年初大增54.8%，也高出同期房地產(chǎn)開發(fā)貸款比年初增速48.3個百分點。2011 年全國保障性住房和棚戶區(qū)改造住房的目標達到1000 萬套，增長70%?！笆濉逼陂g國家計劃新建保障性住房達3600萬套，保障性住房覆蓋率達到20%。

　　據(jù) 2011 年保障房建設(shè)任務(wù)分解，整個保障房建設(shè)對應(yīng)的資金需求預(yù)計在1.3 萬億左右， 其中10%—15%的資金用于基礎(chǔ)的工程機械，從需求來看，混凝土機械和挖掘類機械將從中受益。隨著保障房建設(shè)的加速，相關(guān)的工程機械企業(yè)業(yè)績將會有大幅提升。

　　出口促進業(yè)績增長。6 月份行業(yè)出口持續(xù)上半年以來的高增長，推土機、壓路機、裝載機出口同比分別增長63%，29%，117%，1-6月累計同比分別增長69%，12%，86%。受海外經(jīng)濟復(fù)蘇以及工程機械龍頭海外擴張策略的影響，行業(yè)出口的趨勢樂觀，同時，通過品牌優(yōu)勢、成本優(yōu)勢等作用，工程機械龍頭企業(yè)在整個世界市場范圍內(nèi)占據(jù)了一定的地位，出口將進一步擴大。

　　工程機械行業(yè)投資主線

　　25 家主要挖掘機制造商1—6 月累計銷售挖掘機125430 臺，同比增長28%。5 月份開始挖掘機銷量同比出現(xiàn)下滑，雖然本月下滑幅度基本持平，但是考慮到三季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，加之區(qū)域振興帶動挖掘機銷售區(qū)域的轉(zhuǎn)移，出口增速以及進口替代，以三一重工、廈工股份等為代表的國產(chǎn)品牌的市場份額快速上升。

　　24 家主要裝載機制造商1—6 月累計銷售裝載機140915 臺，同比增長19%。雖然三季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但考慮到下游需求廣泛，中西部需求拉動，產(chǎn)品需求多集中于礦山、港口物流等方面，且行業(yè)起步早，目前發(fā)展相對成熟，因而產(chǎn)品需求亦相對平穩(wěn)，預(yù)計未來2-3 個月，裝載機的平穩(wěn)表現(xiàn)仍將延續(xù)。內(nèi)需方面，裝載機的區(qū)域需求相對平穩(wěn)，而受益海外經(jīng)濟復(fù)蘇，裝載機的出口大幅增長;競爭格局方面，裝載機的巨頭壟斷格局依然存在，重點關(guān)注柳工、廈工股份等上市公司 。

　　12 家主要推土機制造商1—6 月累計銷售推土機8817 臺，同比增長12%。2011 年6 月22 家主要壓路機制造商共銷售壓路機1861 臺，1—6 月累計銷售14238 臺，同比增長2%。推土機下游主要集中在公路建設(shè)，經(jīng)歷過高速發(fā)展的“十一五”之后，公路投資將進入平穩(wěn)期。推土機的增長將會由水利投資和出口來拉動。雖然內(nèi)需需求逐漸平穩(wěn)，但推土機的出口增長同樣快速，2011 年上半年，行業(yè)出口推土機已經(jīng)超越2008 年同期，創(chuàng)歷史新高。而相比2011 年前5 月出口20.6%的占比，6 月份推土機出口占比高達36.1%。推土機行業(yè)一家獨大的格局仍在強化，2011 年山推股份的市場份額提升2.9 個百分點。

　　12 家主要汽車起重機制造商1—6 月累計銷售汽車起重機23364 臺，同比增長15.00%。2011 年6 月份8 家主要履帶起重機制造商共銷售履帶起重機171 臺，1—6 月累計銷售1040 臺，同比增長12.92%。2011 年6 月份11 家主要隨車起重機制造商共銷售隨車起重機773 臺，同比增長28.19%，環(huán)比下滑4.33%。1—6 月累計銷售4285 臺，同比增長33.70%。雖然隨車起重機同比延續(xù)年初以來的高增長，但其銷量占起重機行業(yè)整體銷量占比較低。 起重機巨頭徐工機械的市場份額小幅下滑，中聯(lián)重科在履帶起重機方面的強勢提升，三一重工在汽車起重機方面市場份額提升明顯，振華重工在港口起重機機械領(lǐng)域內(nèi)的壟斷地位不可動搖。

　　綜合來看，工程機械季度增速表現(xiàn)呈波浪型，全年仍將維持15%的平均增長水平;行業(yè)去庫存壓力較小，持續(xù)時間有限;業(yè)績預(yù)期表現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)盈利更為扎實;在保障房、水利建設(shè)和出口的直接影響下，在交通港口建設(shè)等側(cè)面因素的作用下，通過技術(shù)積累和品牌沉淀等多種優(yōu)勢引導(dǎo)下，預(yù)計未來五年的目標工程機械龍頭企業(yè)收入所對應(yīng)的年均復(fù)合增長率均在25%至30%之間，高于行業(yè)平均增速8個百分點以上。重點關(guān)注三一重工、徐工機械、柳工、廈工股份、中聯(lián)重科、山推股份、振華重工等。